策略师警告称,三大因素正对美指反弹构成逆风,近期的强势可能很快就会破灭。仓位数据也显示,美元空头还未认输……
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宏观策略师西蒙·怀特(Simon White)表示,美元的短期战术性超买状况与美元持续的中长期疲软迹象相吻合,表明近期的反弹很快就会破灭。
他指出,美元在过去两个月里表现不错,美元指数上涨了5.5%左右,这打破了自去年10月以来的下行趋势线,转为上行。尽管如此,从战术上讲,美元目前处于紧张状态,RSI指数和布林带等技术指标均显示超买。
怀特称,这些战术上的不利因素将被美元持续走软的长期指标所强化。
首先,他根据长期利率预期推出的美元中期领先指标仍指向下行。
这与实际收益率曲线所传递的信息相吻合,实际收益率曲线也尚未改变其基本趋势,因此在中期(3至6个月)仍与美元走低保持一致。长期因素也表明美元的主要趋势是继续走低。
怀特还表示,最重要的是美国庞大的财政赤字,以占GDP比重计算,除了战争和衰退(假设目前还没有陷入衰退)之外,赤字比以往任何时候都要大。
庞大的政府支出和扩张的美联储资产负债表这两种引发通胀的因素,对美元构成了巨大的逆风。
此外,世界其他地区正在慢慢远离美元。
这并不意味着美元的主导地位将很快结束,但其重要性的缓慢减弱代表了一股逆风,这种逆风将在未来几年形成。
下图显示,实际商品价格的反弹通常会在美元疲软之后出现,但到目前为止,这种反弹已经被抑制了,这表明美元贬值(因为其边际用途正在下降)不再像以前那样具有刺激作用。
根据COT(交易员持仓报告)数据,投机者在英镑和欧元的仓位仍为多头,这表明尽管美元走高,但美元空头并没有认输,因此并未处于劣势。
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