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开源证券股份有限公司任浪近期对青鸟消防进行研究并发布了研究报告《中小盘信息更新：业绩稳中向好，持续向“百亿+”规模发力》，本报告对青鸟消防给出买入评级，当前股价为24.0元。

青鸟消防(002960)
2023Q1 归母净利润同比增长 16.15%，业绩稳中向好
公司发布 2023 年一季报，实现营业收入 8.31 亿元，同比增长 11.38%； 归母净利润 0.77 亿元，同比增长 16.15%；扣非归母净利为 0.62 亿元，同比下降 1.10%，总体业绩稳中向好。 2023 年一季度行业呈现复苏趋势，叠加公司采取安全库存、产能联动和区域协同等措施， 业绩保持稳定。 我们维持公司 2023-2025 年盈利预测，预计 2023-2025 年归母净利润分别为 7.50/9.68/11.91 亿元，对应 EPS 分别为1.33/1.71/2.11 元，当前股价对应 2023-2025 年的 PE 分别为 18.4/14.3/11.6 倍， 受益于中国消防安全产业升级发展，维持“买入”评级。
费用端持续优化， 研发快速迭代
2023Q1 公司销售费用/管理费用/研发费用分别为 11972.50/5832.97/5578.23 万元，同比增长 14.00%/3.81%/3.86%； 公司在市场渠道开拓维护、品牌建设、新业务团队组建及产品研发、技术布局方面保持投入强度， 通过内部精细化管理措施及对员工的赋能培训，费用端优化与人效提升的效果逐渐体现。 此外， 公司研发方面，积极迭代升级产品体系， 新一代图像型火灾探测器“智慧青瞳” 已完成产品认证，即将全面投入市场， 产品可广泛应用于有防爆要求的各大场景、开放性环境，进一步拓宽公司在工业消防领域的应用。
稳固基本盘，持续向“百亿+”规模发力
公司各业务维持稳定， 应急疏散市场尽管竞争加剧，但公司仍实现稳增长； 工业消防领域，一季度工业产品发货同比稳定上升， 持续在工业消防“4+1”场景发力布局；智慧消防领域，“青鸟消防云”截至 2023Q1 上线的单位家数近 2.6 万，上线点位总数超过 242 万个；储能领域进一步完善站级、舱级、簇级、 PACK 级解决方案，全方位覆盖储能消防市场。 2023 年公司将持续加强在核心部件类、工业消防类、国际认证类、智慧消防类产品领域的研发与迭代，稳固以“通用消防报警+应急疏散” 为基本盘， 丰富公司的产品族群与应用场景， 为未来 3-5 年实现“百亿+”的规模持续发力。
风险提示： 大客户流失风险；产品毛利率下降风险；市场竞争加剧风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券任浪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.59%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.5亿，根据现价换算的预测PE为18.42。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级12家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为38.14。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，青鸟消防（002960）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）